鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金
(LOF)
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2025 年 8 月 28 日
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 08 月 27 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
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§2 基金简介
基金名称 鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)
基金简称 鹏华港美互联股票(LOF)
场内简称 港美互联网 LOF
基金主代码 160644
基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日 2017 年 11 月 16 日
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 161,838,041.40 份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交 深圳证券交易所
易所
上市日期 2017 年 12 月 29 日
投资目标 本基金主要投资于香港和美国的互联网股票，在控制风险的前提下
通过主动投资管理谋求超额收益和长期资本增值。
投资策略 1、资产配置策略
本基金通过定量与定性相结合的方法分析全球经济形势、大中华地
区及美国的经济发展状况，评估市场的系统性风险和各类资产的预
期收益与风险，据此合理制定和调整各类资产的比例，在保持总体
风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本
基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出
相应的调整。
本基金将根据香港和美国资本市场情况、互联网行业发展动态、行
业竞争格局、企业竞争优势等进行综合分析、评估，精选优秀的互
联网企业构建股票投资组合。
（1）香港美国互联网股票的定义：
本基金的主要投资标的包括在香港或美国上市，并且主要收入或预
期收入来源于或受益于互联网及相关业务的公司。随着信息技术和
互联网技术的发展，以及互联网对传统行业的渗透，互联网所涉及
的行业越来越广泛。本基金所指的互联网股票包括传统互联网企业，
如搜索、游戏、社交网络、新媒体、电子商务等，以及将互联网、
信息技术应用在销售、生产、研发、客户服务等方面的传统行业公
司，比如金融、医疗保健、教育等。
（2）个股选择
本基金将根据互联网行业的发展动态，分析细分行业发展前景、行
业竞争格局、信息技术的发展、互联网技术的革新，以及互联网对
传统行业的影响等，综合评估细分行业的投资价值。
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本基金将综合分析企业的用户数量、用户流量、货币化能力、用户
体验等各方面，并从财务状况、商业模式以及公司管理层三个方面
筛选出优秀的上市公司。
财务状况：综合分析上市公司的业务收入、利润、资产负债、现金
流等情况。
商业模式分析：重点分析公司是否具有可持续成长或爆发性的互联
网或互联网相关的商业模式，是处于用户积累期、快速发展期还是
稳定发展期，并关注公司的市场份额或经营利润是否在不断提升。
公司管理层分析：重点分析公司管理团队是否具有较强的战略眼光
和执行能力，能否有效利用互联网和信息技术创造出具有竞争力的
业务模式，资本扩张政策是否得当，如对投资收益率和股本回报率
的判断和合理运用。
本基金在金融衍生品的投资中主要遵循投资组合避险或有效管理的
投资策略，适度参与金融衍生品投资，通过投资外汇远期合约、股
指期货来进行保值、锁定收益。股指期货可以用于对冲股票市场的
系统性风险，也便于进行投资组合的流动性管理；本基金的投资跨
越多个国家和地区，产生一定的外汇风险，因此在必要时将使用外
汇远期合约对冲汇率波动。
业绩比较基准 中证海外中国互联网指数（人民币计价）×95% +人民币活期存款
利率（税后）×5%
风险收益特征 本基金为股票型基金，风险和收益高于货币市场基金、债券型基金
和混合型基金，具有较高预期风险、较高预期收益的特征。
注：无。
项目 基金管理人 基金托管人
名称 鹏华基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司
姓名 高永杰 郭明
信息披露
联系电话 0755-81395402 (010)66105799
负责人
电子邮箱 xxpl@phfund.com.cn custody@icbc.com.cn
客户服务电话 4006788999 95588
传真 0755-82021126 (010)66105798
注册地址 深圳市福田区福华三路 168 号深 北京市西城区复兴门内大街 55
圳国际商会中心第 43 楼 号
办公地址 深圳市福田区福华三路 168 号深 北京市西城区复兴门内大街 55
圳国际商会中心第 43 楼 号
邮政编码 518048 100140
法定代表人 张纳沙 廖林
项目 境外投资顾问 境外资产托管人
名称 英文 - Brown Brothers Harriman & Co
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中文 - 布朗兄弟哈里曼银行
注册地址 - 140 Broadway New York, NY 10005
办公地址 - 140 Broadway New York, NY 10005
邮政编码 - -
注：本基金无境外投资顾问。
本基金选定的信息披露报纸名称 《证券时报》
登载基金中期报告正文的管理人互联网网
http://www.phfund.com.cn
址
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第
基金中期报告备置地点
项目 名称 办公地址
中国证券登记结算有限责任公
注册登记机构 北京市西城区太平桥大街 17 号
司
§3 主要财务指标和基金净值表现
金额单位：人民币元
本期已实现收益 11,341,507.84
本期利润 13,843,831.61
加权平均基金份额本期利润 0.0887
本期加权平均净值利润率 6.75%
本期基金份额净值增长率 5.35%
期末可供分配利润 -45,414,056.90
期末可供分配基金份额利润 -0.2806
期末基金资产净值 221,671,094.56
期末基金份额净值 1.3697
基金份额累计净值增长率 37.39%
注：(1) 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益
等未实现收益。
(2) 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回
费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
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(3) 期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润期末余额和未分配利润中已实现部分
的期末余额的孰低数。表中的“期末”均指报告期最后一日，即 6 月 30 日，无论该日是否为开放
日或交易所的交易日。
份额净 份额净值 业绩比较基准
业绩比较基
阶段 值增长 增长率标 收益率标准差 ①－③ ②－④
准收益率③
率① 准差② ④
过去一个月 4.02% 0.83% 2.29% 1.18% 1.73% -0.35%
过去三个月 7.01% 1.72% -3.62% 2.33% 10.63% -0.61%
过去六个月 5.35% 1.56% 13.02% 2.23% -7.67% -0.67%
-12.63
过去一年 13.10% 1.44% 25.73% 2.07% -0.63%
%
过去三年 46.84% 1.38% 16.67% 2.08% 30.17% -0.70%
自基金合同生效起
至今
注：业绩比较基准=中证海外中国互联网指数（人民币计价）×95% +人民币活期存款利率（税后）
×5%。
收益率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2017 年 11 月 16 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
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注：无。
§4 管理人报告
鹏华基金管理有限公司成立于 1998 年 12 月 22 日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产
管理及中国证监会许可的其他业务。截至本报告期末，公司股东由国信证券股份有限公司、意大
利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有
限公司组成，公司性质为中外合资企业，公司注册资本 15,000 万元人民币。截至本报告期末，公
司管理资产总规模达到 12,513 亿元，359 只公募基金、12 只全国社保投资组合、8 只基本养老保
险投资组合。经过 20 余年投资管理基金，在基金投资、风险控制等方面积累了丰富经验。
任本基金的基金经理
（助理）期限 证券从
姓名 职务 说明
业年限
任职日期 离任日期
李悦先生,国籍中国,哲学博士（经济学专
业）,7 年证券从业经验。曾任博时基金管
理有限公司研究员，工银资管（全球）有
限公司基金经理。2022 年 5 月加盟鹏华基
金管理有限公司，现担任国际业务部基金
经理。2022 年 07 月至今担任鹏华香港美
国互联网股票型证券投资基金（LOF）基金
本基金的 2022-07-
李悦 - 7年 经理, 2024 年 01 月至今担任鹏华道琼斯
基金经理 09
工业平均交易型开放式指数证券投资基金
（QDII）基金经理, 2024 年 04 月至今担
任鹏华恒生中国央企交易型开放式指数证
券投资基金（QDII）基金经理, 2025 年 03
月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放
式指数证券投资基金发起式联接基金基金
经理,李悦先生具备基金从业资格。
周欣先生,国籍中国,经济学硕士,21 年证
券从业经验。曾任德意志银行亚洲证券有
限公司研究员，法国巴黎银行亚洲证券高
本基金的 2023-05- 级研究员，东方证券资产管理部副总经理，
周欣 - 21 年
基金经理 13 华宝基金管理有限公司基金经理。2022 年
国际业务部基金经理。2023 年 05 月至今
担任鹏华香港美国互联网股票型证券投资
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基金（LOF）基金经理,周欣先生具备基金
从业资格。
注：1. 基金经理任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金
基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格
管理办法的相关规定。
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
注：无。
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
上半年，鹏华香港美国互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为 5.35%，同期业绩
比较基准增长率为 13.02%。本基金跑输基准，主要原因在于组合年初对美国科技股保持了一定比
例配置，而一季度表现疲弱的美国科技股拖累了本组合的业绩表现。受特朗普关税及 DeepSeek
引发的海外算力需求预期波动的影响，美国科技股在上半年先跌后涨，港股科技股及中概互联网
则受到 AI 叙事加强支持一季度表现较好，二季度表现走弱。
一季度，中国本土人工智能初创公司 DeepSeek 推出了性能卓越而成本低廉的 AI 模型，其他
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中国公司比如阿里、腾讯、快手分别推出性能优异的 AI 模型，打破了美国科技公司在人工智能技
术上的垄断叙事，改变了港股科技股的逻辑叙事，引发中国科技股的估值重塑，叠加部分资金从
美国、印度等高估值市场切换到中国、欧洲等低估值市场，为港股科技板块带来了增量资金流入。
因此一季度港股表现较强。DeepSeek 大模型的出现压制了美国科技股的算力壁垒溢价，并使得市
场质疑美国科技公司 AI 资本开支的回报率和开支上升的持续性，前期领涨的美国科技股因 AI 算
力需求预期减弱、估值溢价回落而大幅回调。
特朗普政府于 4 月初公布了远超市场预期的“对等关税”
，市场恐慌情绪迅速升温，市场担心
美国经济今年陷入滞胀，导致美股和港股大幅下跌，但随后特朗普就宣布对大多数国家暂缓执行
经济整体呈现“强现实、弱预期”状态，关税导致的提前消费推动零售环比高增，但包含消费者
信心指数在内的大量“软数据”下行，美国劳动力市场也出现下行趋势，而关税对通胀的影响尚
未显现。美国科技股一季报显示云厂商资本开支并未出现走弱态势，AI 算力需求仍然保持强劲增
长，推理端算力需求重新加速。由于高性能算力芯片供给受限和互联网龙头公司 AI 资本开支不及
预期，港股科技股二季度表现转弱。5 月中美日内瓦经贸会谈取得显著成果，双方实现关税“降
级”，促使中国对美出口数据有所回暖。
上半年鹏华香港美国互联网股票基金的整体仓位有所下降，其中港股持仓提升、美股持仓下
降，风格仍偏向大盘成长。年初以来，我们兑现了部分上行空间有限的美国科技硬件股和互联网
股票，同时在国内总量政策支撑和 Deepseek 的驱动下，加大了对港股互联网、应用了互联网信息
技术的新消费、汽车及电信运营商的配置。
截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为 5.35%，
同期业绩比较基准增长率为 13.02%。
展望 2025 年下半年，美股方面，交易主线将继续聚焦于特朗普关税政策及其对美国经济和通
胀的冲击，尤其是宏观数据对美国经济基本面的验证将尤为重要。除美国经济“软数据”外，当
前美国劳动力市场、个人消费支出、零售销售、地产、耐用品订单等“硬数据”都有一定下行表
现，预计美国经济在下半年将继续有所放缓。如果美国对主要贸易国最终加征的关税幅度不及此
前市场所担心的那么极端，再考虑到美联储货币政策空间较为充足，财政政策比较宽松，AI 新技
术浪潮带动数据中心和电力行业投资加速，下半年美国经济出现衰退风险较小，通胀数据可能有
所上升但不至于失控，美国科技股仍具备较强的盈利韧性。
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鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
港股及中概股方面，当前中国经济总体仍维持低位波动，地产拖累仍在，PPI 短期也难以转正，
但出口数据在产业竞争力加强及转口贸易增加的推动下，关税影响暂未显现。消费也有企稳迹象。
在美联储降息及美元下行的宏观背景下，港股具备估值、盈利双重修复的空间。在我们现有的持
仓中，以互联网相关的内需消费和红利为主，组合聚焦于现金流较好、成长确定性强的港股互联
网相关标的，以“哑铃型”的配置平衡成长与防御，并能在一定程度上抵御潜在风险。如果中国
科技公司在 AI 模型技术和应用方面取得进一步进展，则港股科技股有望迎来重估并缩窄与美国科
技股的估值差距。
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引
和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金管理人已制定基金估值
和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术。
本基金管理人使用可靠的估值业务系统，估值人员熟悉各类投资品种的估值原则和具体估值
程序。估值流程中包含风险监测、控制和报告机制。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及
净值计算的复核责任。本基金管理人设有估值委员会，由登记结算部、风控管理部、监察稽核部、
各投资部门、研究部门负责人、基金经理等成员组成，估值委员会成员具有多年的证券、基金从
业经验，熟悉相关法律法规，具备投资、研究、风险管理、法律合规和基金估值运作等方面的专
业能力。基金经理可与估值委员会成员共同商定估值原则和政策，但不参与日常估值的执行。
基金管理人改变估值技术，导致基金资产净值发生重大变化的，对所采用的相关估值技术、
假设及输入值的适当性咨询会计师事务所的专业意见。
本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。
本基金管理人已与第三方定价服务机构签署服务协议，由其按约定提供相关参考数据。
人民币基金份额净值 1.3697 元，不符合利润分配条件。
无。
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§5 托管人报告
本报告期内，本基金托管人在对本基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他
法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地
履行了基金托管人应尽的义务。
本报告期内，本基金的管理人——鹏华基金管理有限公司在本基金的投资运作、基金资产净
值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金份额持有
人利益的行为。
本托管人依法对鹏华基金管理有限公司编制和披露的本基金 2025 年中期报告中财务指标、净
值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确
和完整。
§6 半年度财务会计报告（未经审计）
会计主体：鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)
报告截止日：2025 年 6 月 30 日
单位：人民币元
本期末 上年度末
资 产 附注号
资 产：
货币资金 6.4.7.1 41,974,375.33 13,917,451.42
结算备付金 - -
存出保证金 - -
交易性金融资产 6.4.7.2 185,037,917.43 138,832,263.80
其中：股票投资 185,037,917.43 138,832,263.80
基金投资 - -
债券投资 - -
资产支持证券投资 - -
贵金属投资 - -
其他投资 - -
衍生金融资产 6.4.7.3 - -
买入返售金融资产 6.4.7.4 - -
债权投资 6.4.7.5 - -
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其中：债券投资 - -
资产支持证券投资 - -
其他投资 - -
其他债权投资 6.4.7.6 - -
其他权益工具投资 6.4.7.7 - -
应收清算款 - 692,565.10
应收股利 666,764.62 37,461.48
应收申购款 1,020,794.64 2,576,426.25
递延所得税资产 - -
其他资产 6.4.7.8 - -
资产总计 228,699,852.02 156,056,168.05
本期末 上年度末
负债和净资产 附注号
负 债：
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 6.4.7.3 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付清算款 5.52 2.99
应付赎回款 6,682,398.94 1,101,751.93
应付管理人报酬 225,556.78 196,160.33
应付托管费 37,592.79 39,232.06
应付销售服务费 - -
应付投资顾问费 - -
应交税费 - -
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 6.4.7.9 83,203.43 147,277.38
负债合计 7,028,757.46 1,484,424.69
净资产：
实收基金 6.4.7.10 161,838,041.40 118,891,930.48
其他综合收益 6.4.7.11 - -
未分配利润 6.4.7.12 59,833,053.16 35,679,812.88
净资产合计 221,671,094.56 154,571,743.36
负债和净资产总计 228,699,852.02 156,056,168.05
注： 报告截止日 2025 年 06 月 30 日，基金份额总额 161,838,041.40 份，其中鹏华港美互联股票
(LOF)人民币基金份额为 159,917,267.90 份，基金份额净值 1.3697 元；鹏华港美互联股票(LOF)
基金美元现汇份额为 1,920,773.50 份，基金份额净值 0.1913 美元。
会计主体：鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)
本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
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单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项 目 附注号 2025 年 1 月 1 日至 2025 2024 年 1 月 1 日至 2024
年 6 月 30 日 年 6 月 30 日
一、营业总收入 15,388,045.96 25,816,583.03
其中：存款利息收入 6.4.7.13 32,832.20 9,098.02
债券利息收入 - -
资产支持证券利
- -
息收入
买入返售金融资
- -
产收入
其他利息收入 - -
填列）
其中：股票投资收益 6.4.7.14 11,251,801.34 -1,055,956.52
基金投资收益 6.4.7.15 - -
债券投资收益 6.4.7.16 - -
资产支持证券投
资收益
贵金属投资收益 6.4.7.18 - -
衍生工具收益 6.4.7.19 - -
股利收益 6.4.7.20 1,717,149.21 683,749.72
以摊余成本计量
的金融资产终止确认产 - -
生的收益
其他投资收益 - -
失以“-”号填列）
-965,639.63 -19,178.21
号填列）
号填列）
减：二、营业总支出 1,544,214.35 1,275,648.78
其中：暂估管理人报酬 - -
其中：卖出回购金融资产
- -
支出
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三、利润总额（亏损总额
以“-”号填列）
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以“-”
号填列）
五、其他综合收益的税后
- -
净额
六、综合收益总额 13,843,831.61 24,540,934.25
会计主体：鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)
本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
单位：人民币元
本期
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
实收基金 其他综合收益 未分配利润 净资产合计
一、上期期末净
资产
加：会计政策变
- - - -
更
前期差错更
- - - -
正
其他 - - - -
二、本期期初净
资产
三、本期增减变
动额（减少以“-” 42,946,110.92 - 24,153,240.28 67,099,351.20
号填列）
（一）、综合收益
- - 13,843,831.61 13,843,831.61
总额
（二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数 42,946,110.92 - 10,309,408.67 53,255,519.59
（净资产减少以
“-”号填列）
其中：1.基金申
购款
- -40,021,357.00 -169,567,785.53
回款 3
（三）、本期向基
- - - -
金份额持有人分
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配利润产生的净
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收 - - - -
益
四、本期期末净
资产
上年度可比期间
项目 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日
实收基金 其他综合收益 未分配利润 净资产合计
一、上期期末净
资产
加：会计政策变
- - - -
更
前期差错更
- - - -
正
其他 - - - -
二、本期期初净
资产
三、本期增减变
动额（减少以“-” 24,532,473.19 - 31,670,445.82 56,202,919.01
号填列）
（一）、综合收益
- - 24,540,934.25 24,540,934.25
总额
（二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数 24,532,473.19 - 7,129,511.57 31,661,984.76
（净资产减少以
“-”号填列）
其中：1.基金申
购款
-37,548,797.25 - -4,818,041.52 -42,366,838.77
回款
（三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
- - - -
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收 - - - -
益
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鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
四、本期期末净
资产
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：
邓召明 聂连杰 郝文高
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委
员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2016]174 号《关于准予鹏华香港美国互联网股票型证
券投资基金(LOF)注册的批复》及机构部函[2017]1678 号《关于鹏华香港美国互联网股票型证券
投资基金(LOF)延期募集备案的回函》准予，由鹏华基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券
投资基金法》和《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)基金合同》负责公开募集。本基
金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币
《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)
基金合同》于 2017 年 11 月 16 日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为 256,646,155.23
份基金份额，其中认购资金利息折合 136,818.26 份基金份额。本基金的基金管理人为鹏华基金管
理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司，境外资产托管人为布朗兄弟哈里曼银行
(Brown Brothers Harriman & Co.)。
本基金的财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则及相关
规定(以下合称“企业会计准则”)、《资产管理产品相关会计处理规定》(财会[2022]14 号)、中
国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号》、中国证券投
资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《鹏华
香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)基金合同》和在财务报表附注中所列示的中国证监会、
中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
本财务报表以持续经营为基础编制。
第 18页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
本基金 2025 年上半年财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2025
年 06 月 30 日的财务状况以及 2025 年上半年的经营成果和净资产变动情况等有关信息。
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
无。
无。
无。
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通
知》、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2014]81 号《财政部国家税
务总局证监会关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》、财税[2016]36 号
《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营
改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70 号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补
充通知》、财税[2016]127 号《财政部国家税务总局证监会关于深港股票市场交易互联互通机制试
点有关税收政策的通知》、财税[2016]140 号《关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值
税政策的通知》、财税[2017]2 号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56
号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣
等增值税政策的通知》及其他相关境内外财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1) 资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品
管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳
增值税。对资管产品在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，
不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对金融同业往来利息收
入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以 2018 年 1 月 1 日起产生的利
息及利息性质的收入为销售额。资管产品管理人运营资管产品转让 2017 年 12 月 31 日前取得的基
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鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以 2017 年最后一个交易日的基金份
额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。
(2) 目前基金取得的源自境外的差价收入，其涉及的境外所得税税收政策，按照相关国家或地区
税收法律和法规执行，在境内暂不征收企业所得税。
(3) 目前基金取得的源自境外的股利收益，其涉及的境外所得税税收政策，按照相关国家或地区
税收法律和法规执行，在境内暂不征收个人所得税和企业所得税。
对基金通过沪港通/深港通投资香港联交所上市 H 股取得的股息红利，H 股公司应向中国证券登记
结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)提出申请，由中国结算向 H 股公司提供内地个人投资
者名册，H 股公司按照 20%的税率代扣个人所得税。基金通过沪港通/深港通投资香港联交所上市
的非 H 股取得的股息红利，由中国结算按照 20%的税率代扣个人所得税。
(4) 基金通过沪港通/深港通买卖、继承、赠与联交所上市股票，按照香港特别行政区现行税法
规定缴纳印花税。
(5) 本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用
比例计算缴纳。
单位：人民币元
本期末
项目
活期存款 41,974,375.33
等于：本金 41,973,742.78
加：应计利息 632.55
减：坏账准备 -
定期存款 -
等于：本金 -
加：应计利息 -
减：坏账准备 -
其中：存款期限 1 个月以内 -
存款期限 1-3 个月 -
存款期限 3 个月以上 -
其他存款 -
等于：本金 -
加：应计利息 -
减：坏账准备 -
合计 41,974,375.33
第 20页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
单位：人民币元
本期末
项目 2025 年 6 月 30 日
成本 应计利息 公允价值 公允价值变动
股票 149,762,703.06 - 185,037,917.43 35,275,214.37
贵金属投资-金交所 - - - -
黄金合约
交易所市场 - - - -
债券 银行间市场 - - - -
合计 - - - -
资产支持证券 - - - -
基金 - - - -
其他 - - - -
合计 149,762,703.06 - 185,037,917.43 35,275,214.37
注：股票投资的成本、公允价值及公允价值变动均包含美国/英国存托凭证的成本、公允价值及公
允价值变动。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
无。
注：无。
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鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
单位：人民币元
本期末
项目
应付券商交易单元保证金 -
应付赎回费 9,052.99
应付证券出借违约金 -
应付交易费用 2,246.38
其中：交易所市场 2,246.38
银行间市场 -
应付利息 -
预提费用 71,904.06
合计 83,203.43
金额单位：人民币元
本期
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
基金份额（份） 账面金额
上年度末 118,891,930.48 118,891,930.48
本期申购 172,492,539.45 172,492,539.45
本期赎回（以“-”号填列） -129,546,428.53 -129,546,428.53
基金拆分/份额折算前 - -
基金拆分/份额折算调整 - -
第 22页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
本期申购 - -
本期赎回（以“-”号填列） - -
本期末 161,838,041.40 161,838,041.40
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
注：无。
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 -41,734,806.99 77,414,619.87 35,679,812.88
加：会计政策变更 - - -
前期差错更正 - - -
其他 - - -
本期期初 -41,734,806.99 77,414,619.87 35,679,812.88
本期利润 11,341,507.84 2,502,323.77 13,843,831.61
本期基金份额交易产生
-15,020,757.75 25,330,166.42 10,309,408.67
的变动数
其中：基金申购款 -58,648,893.66 108,979,659.33 50,330,765.67
基金赎回款 43,628,135.91 -83,649,492.91 -40,021,357.00
本期已分配利润 - - -
本期末 -45,414,056.90 105,247,110.06 59,833,053.16
单位：人民币元
本期
项目
活期存款利息收入 32,299.21
定期存款利息收入 -
其他存款利息收入 -
结算备付金利息收入 196.80
其他 336.19
合计 32,832.20
注：其他包含认/申购款利息收入、结算保证金利息收入、风控金利息收入等。
单位：人民币元
本期
项目
股票投资收益——买卖股票差价收入 11,251,801.34
第 23页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
股票投资收益——赎回差价收入 -
股票投资收益——申购差价收入 -
股票投资收益——证券出借差价收入 -
合计 11,251,801.34
单位：人民币元
本期
项目
卖出股票成交总额 72,691,403.56
减：卖出股票成本总额 61,203,426.35
减：交易费用 236,175.87
买卖股票差价收入 11,251,801.34
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
第 24页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
单位：人民币元
本期
项目
股票投资产生的股利收益 1,717,149.21
其中：证券出借权益补偿收
入
基金投资产生的股利收益 -
合计 1,717,149.21
单位：人民币元
本期
项目名称
股票投资 2,502,323.77
债券投资 -
资产支持证券投资 -
基金投资 -
贵金属投资 -
其他 -
第 25页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
权证投资 -
减：应税金融商品公允价值变动
产生的预估增值税
合计 2,502,323.77
单位：人民币元
本期
项目
基金赎回费收入 849,579.07
合计 849,579.07
注：无。
单位：人民币元
本期
项目
审计费用 12,396.69
信息披露费 59,507.37
证券出借违约金 -
银行汇划费用 294.00
证券组合费 398.42
其他 782.43
合计 73,378.91
无。
无。
无。
本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方没有发生变化。
关联方名称 与本基金的关系
第 26页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
鹏华 基金管理 有限公司(“鹏华 基金公 基金管理人、基金销售机构
司”)
中国工商银行股份有限公司(“中国工商 基金托管人、基金代销机构
银行”)
布朗兄弟哈里曼银行(“布朗兄弟哈里曼 境外资产托管人
银行”)
国信证券股份有限公司(“国信证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年
月 30 日 6 月 30 日
当期发生的基金应支付的管理费 1,255,655.93 996,490.73
其中：应支付销售机构的客户维护
费
应支付基金管理人的净管理费 816,314.73 622,828.04
注：1、支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为 1.20%，逐日计提，按月支付。日管
理费=前一日基金资产净值×1.20%÷当年天数。
第 27页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
有量提取一定比例的客户维护费，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费
用，客户维护费从基金管理费中列支。
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年
月 30 日 6 月 30 日
当期发生的基金应支付的托管费 215,179.51 199,298.10
注：支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提，逐日累
计至每月月底，按月支付。日托管费＝前一日基金资产净值×0.20%/当年天数。
注：无。
注：无。
情况
注：无。
的情况
注：无。
注：无。
注：本基金本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方没有投资及持有本基金份额。
单位：人民币元
本期
上年度可比期间
关联方名称 2024年1月1日至2024年6月30日
日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
布朗兄弟哈里曼
银行
第 28页 共 51页
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中国工商银行 8,991,221.74 32,299.21 37,115,851.87 8,994.38
注：本基金在本报告期及上年度可比期间未在承销期内参与关联方承销证券。
无。
注：无。
金额单位：人民币元
流 期
通 认 数量 末
成功 期末
证券 证券 受限 受 购 （单 成 备
认购 估值 期末估值总额
代码 名称 期 限 价 位： 本 注
日 单价
类 格 股） 总
型 额
红
股
年 6 1-6 个
BYD CO LTD-H 月 10 月（含）
上
日
市
注：1、基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中
基金参与网下申购获得的新股中需要限售的部分或作为战略投资者参与配售获得的新股，在新股
上市后的约定期限内不能自由转让；基金参与网上申购获配的新股，从新股获配日至新股上市日
之间不能自由转让。2、基金还可作为特定投资者，认购首次公开发行股票时公司股东公开发售股
份，所认购的股份自发行结束之日起约定限售期内不得转让。3、基金参与上市公司向特定对象发
行股票所获得的股票，自发行结束之日起 6 个月内不得转让。4、基金通过询价转让受让的科创板
股份，在受让后 6 个月内不得转让
注：无。
无。
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鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
无。
注：无。
本基金为 QDII 基金。本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括与中国证监会签
署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的股票、存托凭证，政府债券、公司
债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发
行的证券，与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公
募基金（包括 ETF），货币市场工具，结构性投资产品，远期合约，经中国证监会认可的境外交易
所上市交易的期货等金融衍生品以及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。如法律法规或
监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市
场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，
使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。
本基金的基金管理人致力于全面内部控制体系的建设，建立了从董事会层面到各业务部门的风险
管理组织架构。本基金的基金管理人在董事会下设风险控制和合规审计委员会，主要负责制定基
金管理人风险控制战略和控制政策、协调突发重大风险等事项；督察长负责对基金管理人各业务
环节合法合规运作进行监督检查，组织、指导基金管理人内部监察稽核工作，并可向董事会和中
国证监会直接报告；在公司内部设立独立的监察稽核部，专职负责对基金管理人各部门、各业务
的风险控制情况进行督促和检查，并适时提出整改建议。
本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测
各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损
失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特
征通过特定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及
时可靠地对各种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券的发行人
出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
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本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放
在本基金的托管行中国工商银行股份有限公司、布朗兄弟哈里曼银行及其他具有基金托管资格的
银行，与该银行存款相关的信用风险不重大。
本基金在境外交易所进行的交易均通过有资格的经纪商进行证券交收和款项清算，在境内交易所
进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，违约风险
发生的可能性很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估以控制相应的信用
风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人
的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。
于 2025 年 06 月 30 日，本基金未持有信用类债券（2024 年 12 月 31 日：未持有）。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基金的流动性
风险一方面来自于基金份额持有人可随时或于约定开放日要求赎回其持有的基金份额，另一方面
来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波
动的情况下以合理的价格变现。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监
控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在
基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回
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模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理职能部门设定流动性
比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变
现能力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本
基金所持大部分证券在证券交易所上市，或通过场外的交易方式变现，因此除附注中列示的部分
基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余金融资产均能以合理价格适时变现。此外，
本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，所有已售出而未回购证券总
市值不得超过本基金总资产的 50%。
于 2025 年 06 月 30 日，本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，
可赎回基金份额净值（净资产）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现
金流量。
注：无。
本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及
《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》
（自 2017 年 10 月 1 日起施行）等法规的要
求对本基金组合资产的流动性风险进行管理，通过独立的风险管理部门对本基金的组合持仓集中
度指标、流通受限制的投资品种比例以及组合在短时间内变现能力的综合指标等流动性指标进行
持续的监测和分析。
本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金
管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的 10%。本基金与由本基金
的基金管理人管理的其他开放式基金共同持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公
司可流通股票的 15%，本基金与由本基金的基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发
行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 30%(完全按照有关指数构成比例进行证券投
资的开放式基金及中国证监会认定的特殊投资组合不受该比例限制)。
本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，部分基金资产流通暂
时受限制不能自由转让的情况参见附注“期末本基金持有的流通受限证券”
。此外，本基金可通过
卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的
公允价值。本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的 15%。
本基金的基金管理人每日对基金组合资产中 7 个工作日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与
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鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
测算，确保每日确认的净赎回申请不得超过 7 个工作日可变现资产的可变现价值。
同时，本基金的基金管理人通过合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度；按照穿透原
则对交易对手的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理，以及
对不同的交易对手实施交易额度管理并进行动态调整等措施严格管理本基金从事逆回购交易的流
动性风险和交易对手风险。此外，本基金的基金管理人建立了逆回购交易质押品管理制度：根据
质押品的资质确定质押率水平；持续监测质押品的风险状况与价值变动以确保质押品按公允价值
计算足额；并在与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易
时，可接受质押品的资质要求与基金合同约定的投资范围保持一致。
综合上述各项流动性指标的监测结果及流动性风险管理措施的实施，本基金在本报告期内流动性
情况良好。
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动
而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率
敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具
还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。
本基金持有的利率敏感性资产为银行存款、结算备付金，其余大部分金融资产和金融负债不计息，
因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的基金管理
人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
单位：人民币元
本期末
资产
货币资金 41,974,375.33 - - - 41,974,375.33
交易性金融资产 - - -185,037,917.43 185,037,917.43
应收股利 - - - 666,764.62 666,764.62
应收申购款 - - - 1,020,794.64 1,020,794.64
资产总计 41,974,375.33 - -186,725,476.69 228,699,852.02
负债
应付赎回款 - - - 6,682,398.94 6,682,398.94
应付管理人报酬 - - - 225,556.78 225,556.78
应付托管费 - - - 37,592.79 37,592.79
第 33页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
应付清算款 - - - 5.52 5.52
其他负债 - - - 83,203.43 83,203.43
负债总计 - - - 7,028,757.46 7,028,757.46
利率敏感度缺口 41,974,375.33 - -179,696,719.23 221,671,094.56
上年度末
资产
货币资金 13,917,451.42 - - - 13,917,451.42
交易性金融资产 - - -138,832,263.80 138,832,263.80
应收股利 - - - 37,461.48 37,461.48
应收申购款 - - - 2,576,426.25 2,576,426.25
应收清算款 - - - 692,565.10 692,565.10
资产总计 13,917,451.42 - -142,138,716.63 156,056,168.05
负债
应付赎回款 - - - 1,101,751.93 1,101,751.93
应付管理人报酬 - - - 196,160.33 196,160.33
应付托管费 - - - 39,232.06 39,232.06
应付清算款 - - - 2.99 2.99
其他负债 - - - 147,277.38 147,277.38
负债总计 - - - 1,484,424.69 1,484,424.69
利率敏感度缺口 13,917,451.42 - -140,654,291.94 154,571,743.36
注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早
者予以分类。
注：于 2025 年 06 月 30 日，本基金持有的交易性债券投资和资产支持证券公允价值占基金资产净
值的比例为 0.00%，因此当利率发生合理、可能的变动时，对于本基金资产净值无重大影响。
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基
金持有以非记账本位币人民币计价的资产和负债，因此存在相应的外汇风险。本基金的基金管理
人每日对本基金的外汇风险进行监控。
单位：人民币元
本期末
项目 美元
港币 其他币种
折合人民 合计
折合人民币元 折合人民币元
币元
以外币计价的
资产
第 34页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
货币资金 15,455,909.68 - 33,346,566.69
交易性金融资 63,275,19
产 2.14
应收股利 284,390.03 - 639,474.92
资产合计 137,503,025.00 - 219,023,959.04
以外币计价的
负债
应付赎回款 15,743.41 - - 15,743.41
其他负债 59.34 - - 59.34
负债合计 15,802.75 - - 15,802.75
资产负债表外 81,505,13
汇风险敞口净 137,503,025.00 - 219,008,156.29
额 1.29
上年度末
项目 美元
港币 其他币种
折合人民 合计
折合人民币元 折合人民币元
币元
以外币计价的
资产
货币资金 838,749.07 - 11,229,234.21
交易性金融资 83,570,88
产 0.53
应收股利 37,461.48 - - 37,461.48
应收申购款 10,766.43 - - 10,766.43
应收清算款 - - 692,565.10
资产合计 56,100,132.34 - 150,802,291.02
第 35页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
以外币计价的
负债
应付赎回款 7,072.95 - - 7,072.95
其他负债 9.85 - - 9.85
负债合计 7,082.80 - - 7,082.80
资产负债表外
汇风险敞口净 56,100,132.34 - 150,795,208.22
额
假设 除汇率以外的其他市场变量保持不变。
对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变 影响金额（单位：人民币元）
上年度末 （2024 年 12 月
动 本期末 （2025 年 6 月 30 日）
分析 所有外币相对人民
币升值 5%
所有外币相对人民
-10,950,407.81 -7,539,760.41
币贬值 5%
注：无。
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以
外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于全球市场中依法可投资的公募基金
及股票，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可
能来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采取战略性资产配置和战术性资产配置相
结合的配置策略，在宏观经济与地区经济分析、掌握全球经济趋势的基础上，通过量化分析，确
定资产种类与权重，并定期进行回顾和动态调整。由于短期市场会受到一些非理性或者非基本面
因素的影响而产生波动，基金经理将根据对不同因素的研究与判断，对基金投资组合进行调整，
以降低投资组合的投资风险。
本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。基金的投资组合比例为：投资于股票资产的比
例不低于基金资产的 80%，其中投资于香港和美国的互联网股票不低于非现金基金资产的 80%，现
金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%。
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鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调
整上述投资品种的投资比例。此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监
控，定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，包括 VaR（Value at Risk）指标等来测试本
基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对风险进行跟踪和控制。
金额单位：人民币元
本期末 上年度末
项目
占基金资产净值 占基金资产净值
公允价值 公允价值
比例（%） 比例（%）
交易性金融资
产－股票投资
交易性金融资
- - - -
产－基金投资
交易性金融资
- - - -
产－债券投资
交易性金融资
产－贵金属投 - - - -
资
衍生金融资产
- - - -
－权证投资
其他 - - - -
合计 185,037,917.43 83.47 138,832,263.80 89.82
注：债券投资为可转债、可交换债券投资。
假设 除业绩比较基准外的其他市场变量保持不变。
对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变 影响金额（单位：人民币元）
上年度末 （2024 年 12 月
动 本期末 （2025 年 6 月 30 日）
分析 比较基准上涨 5%资
产净值变动
比较基准下降 5%资
-5,497,443.15 -2,906,721.63
产净值变动
注：无。
第 37页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
无。
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的
最低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
单位：人民币元
本期末
公允价值计量结果所属的层次
第一层次 185,037,917.43
第二层次 -
第三层次 -
合计 185,037,917.43
本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易
不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活
跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可
观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票、债券和基金的公允价值应属第二层次还
是第三层次。
无。
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公
第 38页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
允价值相差很小。
无。
§7 投资组合报告
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%）
其中：普通股 173,341,023.88 75.79
存托凭证 11,696,893.55 5.11
优先股 - -
房地产信托凭证 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
注：1、本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 8,207,422.33 元，占净值比 3.70%。
指的“股票”均包含存托凭证。
金额单位：人民币元
国家（地区） 公允价值 占基金资产净值比例（%）
中国香港 121,762,725.29 54.93
美国 63,275,192.14 28.54
合计 185,037,917.43 83.47
第 39页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
金额单位：人民币元
行业类别 公允价值 占基金资产净值比例(%)
信息技术 32,373,346.29 14.60
原材料 2,194,151.70 0.99
工业 1,690,861.32 0.76
通信服务 69,669,426.01 31.43
金融 6,684,568.25 3.02
非日常生活消费品 72,425,563.86 32.67
合计 185,037,917.43 83.47
注：以上分类采用国际通用行业分类标准。
金额单位：人民币元
占基
所属
公司名 金资
序 公司名称 证券代 所在证 国家 数量
称（中 公允价值 产净
号 （英文） 码 券市场 （地 （股）
文） 值比
区）
例（%）
POP MART 泡泡玛
香港联
INTERNA 特国际 9992 中 国
TIONAL G 集团有 HK 香港
所
ROUP 限公司
TENCENT 腾讯控 香港联
K 香港
LTD 公司 所
ALIBABA 阿里巴
香港联
GROUP HO 巴集团 9988 中 国
LDING LT 控股有 HK 香港
所
D 限公司
中国电
CHINA TE 香港联
信股份 728 H 中 国 2,210,0
有限公 K 香港 00
RP LTD-H 所
司
META PLA
美国证
TFORMS I META
NC-CLASS US
所
A
台湾集
TAIWAN S
成电路 美国证
EMICONDUC TSM U
TOR-SP A S
份有限 所
DR
公司
第 40页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
LASS B HK 合交易 香港
所
ALPHABET 美国证
GOOGL
US
A 所
中国移 香港联
CHINA MO 941 H 中 国
BILE LTD K 香港
公司 所
美国证
MICROSOFT MSFT
CORP US
所
美国证
NVIDIA C NVDA
ORP US
所
VISA INC 美国证
维萨公
司
SHARES 所
美国证
AMAZON.CO 亚马逊 AMZN
M INC 公司 US
所
KUAISHOU 香港联
快手科 1024 中 国
技 HK 香港
OGY 所
网易股 香港联
NETEASE 9999 中 国
INC HK 香港
公司 所
京东集
JD.COM I 香港联
团股份 9618 中 国
有限公 HK 香港
A 所
司
联想集 香港联
LENOVO G 992 H 中 国
ROUP LTD K 香港
公司 所
福耀玻
FUYAO GL
璃工业 香港联
ASS INDU 3606 中 国
STRY GRO HK 香港
份有限 所
UP-H
公司
GEELY AU 吉利汽
香港联
TOMOBILE 车控股 175 H 中 国
HOLDING 有限公 K 香港
所
S LT 司
BYD CO 比亚迪 1211 香港联 中 国
LTD-H 股份有 HK 合交易 香港
第 41页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
限公司 所
MARVELL 美满电 美国证
MRVL
US
Y INC 公司 所
ZIJIN MI 紫金矿
香港联
NING GRO 业集团 2899 中 国
UP CO L 股份有 HK 香港
所
TD-H 限公司
美国证
SALESFORC CRM U
E INC S
所
FULL TRU
美国证
CK ALLIA 满帮集 YMM U
NCE 团 S
所
-SPN ADR
美国证
APPLE IN 苹果公 AAPL
C 司 US
所
美国证
PDD HOLD PDD U
INGS INC S
所
注：本基金对以上证券代码采用当地市场代码。
金额单位：人民币元
占期初基金资产净
序号 公司名称（英文） 证券代码 本期累计买入金额
值比例(%)
POP MART
GROUP
CHINA TELECOM CORP
LTD-H
ALIBABA GROUP
HOLDING LTD
VISA INC-CLASS A
SHARES
TENCENT HOLDINGS
LTD
MARVELL TECHNOLOGY
INC
第 42页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
KUAISHOU
TECHNOLOGY
GEELY AUTOMOBILE
HOLDINGS LT
FUYAO GLASS INDU
STRY GROUP-H
ZIJIN MINING GROUP
CO LTD-H
ADVANCED MICRO
DEVICES
FULL TRUCK ALLIANCE
-SPN ADR
注：1、本基金对以上证券代码采用当地市场代码。
金额单位：人民币元
占期初基金资产净
序号 公司名称（英文） 证券代码 本期累计卖出金额
值比例(%)
POP MART
GROUP
TAIWAN
ADR
NEW ORIENTAL
EDUCATION & TEC
ALIBABA GROUP
HOLDING LTD
TENCENT HOLDINGS
LTD
MINISO GROUP
HOLDING LTD
第 43页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
META PLATFORMS
INC-CLASS A
ADVANCED MICRO
DEVICES
MARVELL TECHNOLOGY
INC
JD.COM INC-CLAS
S A
注：1、本基金对以上证券代码采用当地市场代码。
单位: 人民币元
买入成本（成交）总额 104,906,756.21
卖出收入（成交）总额 72,691,403.56
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相
关交易费用。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
第 44页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
单位：人民币元
序号 名称 金额
注：无。
注：无。
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§8 基金份额持有人信息
份额单位：份
持有人结构
持有人户数 户均持有的 机构投资者 个人投资者
（户） 基金份额 占总份额比 占总份额比例
持有份额 持有份额
例（%） （%）
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例（%）
福州数为私募基金管
理有限公司－数为城
盈套利 1 号私募证券投
资基金
第 45页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
福州数为私募基金管
理有限公司－数为对
冲二号私募证券投资
基金
福州数为私募基金管
理有限公司－数为对
冲十一号私募证券投
资基金
注：持有人为场内持有人。
项目 持有份额总数（份） 占基金总份额比例（%）
基金管理人所有从业人员持有本基金 440,748.49 0.2723
注：截至本报告期末，本基金管理人从业人员投资、持有本基金符合相关法律法规、中国证监会
规定及相关管理制度的规定。
项目 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金投资和研究部
门负责人持有本开放式基金
本基金基金经理持有本开放式基金 10~50
注：1、截至本报告期末，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金份额。
定及相关管理制度的规定。
§9 开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日（2017 年 11 月 16 日）
基金份额总额
本报告期期初基金份额总额 118,891,930.48
本报告期基金总申购份额 172,492,539.45
减：本报告期基金总赎回份额 129,546,428.53
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 161,838,041.40
第 46页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
§10 重大事件揭示
本基金本报告期内无基金份额持有人大会决议。
基金管理人的重大人事变动：
无。
基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动：
无。
本报告期无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的，与本基金管理人、基金财产、
基金托管业务相关的诉讼事项。
无。
本报告期内未改聘为本基金审计的会计师事务所。
注：无。
注：本报告期内，本基金托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员无受稽查或处罚等情况。
金额单位：人民币元
股票交易 应支付该券商的佣金
交易单
券商名称 占当期股票成 占当期佣金 备注
元数量 成交金额 佣金
交总额的比例 总量的比例
第 47页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
(%) (%)
中信证券 1 8.60 7,870.41 6.44 -
BARCLAY - - - - - -
CEB - - - - - -
CITI - - - - - -
DAIWA - 76.14 104,951.04 85.83 -
国泰君安
- - - - - -
(香港)
GS - - - - - -
SCLOWY - - - - - -
JPM - - - - - -
本报
中金（香 27,085,463.3
- 15.25 9,457.20 7.73 告期
港） 7
新增
财通证券 1 - - - - -
东吴证券 1 - - - - -
国信证券 2 - - - - -
海通证券 1 - - - - -
华林证券 1 - - - - -
华西证券 1 - - - - -
申万宏源
证券
西南证券 1 - - - - -
招商证券 1 - - - - -
中邮证券 1 - - - - -
注：交易单元选择的标准和程序：
（以下简称《规定》），基金管理人制
定了相应的管理制度规范交易单元选择的标准和程序。基金管理人负责选择代理本基金证券买卖
的证券公司，选择标准包括：财务状况良好，经营行为规范；有完备的合规管理流程和制度，风
险控制能力较强；研究、交易等服务能力较强，交易设施能够为投资组合提供有效的交易执行；
中国证监会或有权机关规定的其他条件等。
（1）基金管理人根据上述标准评估并确定选用的证券公司；
（2）基金管理人与提供证券交易服务的证券公司签订协议，并办理开立交易账户等事宜；
（3）基金管理人定期对证券公司进行评价，依据评价结果选择交易单元。
第 48页 共 51页
鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率；其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超
过市场平均股票交易佣金费率的两倍。
股份转让系统、中国结算、各签约存管银行及基金管理公司等相关单位的协同支持，拟定于 2025
年 9 月 12 日的日终清算后，于上述单位实施法人切换、客户及业务迁移合并，将原海通证券的客
户及业务迁移合并入国泰海通。截止本报告期末，原租用海通证券、国泰君安的交易单元未完成
迁移合并，故本表列示的海通证券、国泰君安数据包含本基金在本报告期内通过原交易单元交易
的情况。
注：无。
序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期
鹏华基金管理有限公司关于旗下基金 《证券时报》、基金管理
示性公告 会基金电子披露网站
鹏华基金管理有限公司关于旗下基金 《证券时报》、基金管理
示性公告 会基金电子披露网站
《证券时报》、基金管理
鹏华香港美国互联网股票型证券投资
基金(LOF)2024 年第 4 季度报告
会基金电子披露网站
关于调整鹏华香港美国互联网股票型
《证券时报》、基金管理
证券投资基金(LOF)管理费、托管费并
修改基金合同及托管协议等事项的公
会基金电子披露网站
告
《证券时报》、基金管理
鹏华香港美国互联网股票型证券投资
基金（LOF）基金合同
会基金电子披露网站
《证券时报》、基金管理
鹏华香港美国互联网股票型证券投资
基金（LOF）托管协议
会基金电子披露网站
鹏华香港美国互联网股票型证券投资 《证券时报》、基金管理
概要（更新） 会基金电子披露网站
鹏华香港美国互联网股票型证券投资 《证券时报》、基金管理
年第 1 号） 会基金电子披露网站
鹏华香港美国互联网股票型证券投资 《证券时报》、基金管理
基金（LOF）美元现汇份额基金产品资 人网站及/或中国证监
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基金 2025 年 4 月 18 日至 2025 年 4 月
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鹏华香港美国互联网股票型证券投资
基金(LOF)2025 年第 1 季度报告
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公告
注：无。
§11 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
无。
（一）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)基金合同》;
（二）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)托管协议》;
（三）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2025 年中期报告》（原文）。
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
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鹏华港美互联股票(LOF)2025 年中期报告
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
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